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Freitag, 10. August 2012

EUR-Kicker: 6.04% Zahlung für 2011 Und der EUR-GDP-Kicker steht gerade bei 9.70%

Autor: fichtenelch
Datum: Heute, 13:58
Zitat:
Zitat von der kleine Prinz Beitrag anzeigen
... das liegt an der Berechnungsmethode. Die Warrant-Ausschüttung ist nicht proportional zum realen BIP-Wachstum, sondern proportional zur nominalen BIP-Differenz zwischen Real-BIP und Basis-BIP ... siehe Berechnungsbeispiel im Umtauschprospekt 2010 ("Annex G", pdf-Seite 218). Durch das niedrige Wachstum in 2009 (laut Tageblatt "offiziell" 0,8% gegenüber 3,29% beim Basis-BIP) hatte sich der Abstand zwischen Real-BIP und Basis-BIP verringert. Mit den Prospekt-Parametern "BIP-Deflator = 3,5" und "Peso/EUR-Kurs = 6,278" habe ich mal ein Zahlenbeispiel durchgerechnet (Quelle für die Basis-BIP-Zahlen):

2009: Basis-BIP = 327,97, Real-BIP = 398,29
2010: Basis-BIP = 338,68, Real-BIP = 436,13 (= 398,29 x 109,5%)
2011: Basis-BIP = 349,72, Real-BIP = 462,30 (= 436,13 x 106,0%)

EUR-Warrant-Ausschüttung 2009 = 0, weil Real-BIP-Wachstum 2009 (0,8%) <= Basis-BIP-Wachstum 2009 (3,29%)
EUR-Warrant-Ausschüttung 2010 = (436,13 - 338,68) x 3,5 x 0,05 x 0,015387 / 6,278 = 4,18%
EUR-Warrant-Ausschüttung 2011 = (462,30 - 349,72) x 3,5 x 0,05 x 0,015387 / 6,278 = 4,83%

... aber das ist nur ein vereinfachtes Beispiel, weil "BIP-Deflator" & "Peso/EUR-Kurs" natürlich auch variabel sind.

Das ist wie ein Autorennen ... das Basis-BIP-Auto fährt konstant 33 km/h (ab 2015: 30 km/h). Das Real-BIP-Auto fuhr 2009 nur 8 km/h, 2010 aber 95 km/h und 2011 60 km/h. Voraussetzungen für eine Warrant-Ausschüttung:
a) das Real-BIP-Auto liegt am Ende des Referenzjahres vor dem Basis-BIP-Auto.
b) das Real-BIP-Auto fuhr im Referenzjahr durchschnittlich schneller als das Basis-BIP-Auto.
Nicht die Geschwindigkeit, sondern der Abstand zwischen den beiden Autos bestimmt die Höhe der Ausschüttung.
Ich habe mal überschlagen, was für 2011 fällig wäre:

GDP 2011: 459,571
Base GDP 2011: 349,720

Deflator: 4.01 (für 2011)
Quelle: http://brazilianbubble.com/more-mani...nflated-index/

FX-Rates (15.12 bis 31.12.2011):
USD/Peso: 4.30
EUR/Peso: 5.60

Ergebnis:

USD-Kicker: 6.26% Zahlung für 2011
EUR-Kicker: 6.04% Zahlung für 2011


Und der EUR-GDP-Kicker steht gerade bei 9.70%!

Gruss
Fichtenelch

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